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央行持续大笔投放 累积效果显现

2019-11-03 08:08:44   【浏览】1480

根据我们的报告,25日,央行在公开市场推出了为期14天的200亿元人民币反向回购操作。昨天,300亿元的反向回购到期,净回报为100亿元。市场分析认为,随着9月份纳税期的过去,流动性扰动项目有所减少,央行近期投资量相对较大,累积效应开始显现,资本面有松动迹象。金融机构对央行流动性支持的需求有所下降,公开市场操作的减少符合这一趋势。

据统计,自16日以来,中央银行共开展了4200亿元人民币的反向回购业务和2000亿元人民币的多边基金业务,减少了约8000亿元人民币的资金释放。总体而言,央行在过去一周通过各种流动性工具释放了约1.42万亿元的流动性。吸收到期的央行反向回购和mlf后,释放资金净额仍接近9000亿元。

随着央行持续大规模投资的累积效应显现,资本面已出现升温迹象。民生证券首席宏观分析师谢云良表示,由于资金短缺的缓解和本月底财政支出的增加,央行可能在一定程度上抵消反向回购到期的影响。为保持银行体系流动性的基本稳定,央行将根据情况灵活开展公开市场操作。如果未来几天资本水平继续稳定,本周到期的反向回购可能不会完全对冲。

值得注意的是,在新闻中心近日举行的庆祝中华人民共和国成立70周年的首次新闻发布会上,央行行长易刚指出,目前中国拥有充足的货币政策工具、适度的利率和巨大的政策空间。

央行行长易纲(Yi Gang)表示,中国的货币政策应该以我为基础,考虑国内经济形态和价格走势,进行预调整和微调。在当前形势下,中国经济仍处于合理区间。对中国国内形势和国际背景的综合分析表明,中国货币政策应保持稳定,坚持稳定方向,加强反周期调整,坚决避免洪水泛滥。

展望第四季度,中信证券首席经济学家朱房建表示,货币政策自今年以来一直在寻求与财政政策的“相互协调”,可能需要等待财政政策的明确方向才能在9月份下跌后进一步协调。回顾过去,预计财政部此前提到的“加快特殊债务转化为实际工作”将在第四季度落地,明年一些特殊债务配额将在今年提前发放,资金在“宽”货币转换下将有明确的空间。届时,央行对多边基金利率的调整也将更有针对性,不会导致“水”从真实走向虚拟。因此,有可能在第四季度降低多边基金利率,这可以更有效地支持实际经济投资和经济增长。

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